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2020年即将过去,过往的一年,全球新冠疫情对外汇市场造成了极大的影响,各主要交易产品也因疫情起伏波动不断。今年3月,全球外汇市场日均成交量同比大增18%,至2.2万亿美元的纪录高位,因围绕新冠疫情的恐慌情绪引发汇价剧烈震荡。通常而言,外汇成交量与市场波动性联系紧密,市场波动加大会鼓励交易增加。对于外汇理财者而言,把握住市场趋势则是重要的“取胜之匙”。那么,新一年外汇市场将呈何走势?
美元方面,今年3月20日,衡量美元对六种主要货币的美元指数达到102.8293点的高位,此后美元指数不断下跌。12月3日,欧元和英镑兑美元汇率创下两年来新高。瑞士克朗对美元汇率也接近了六年来新高。截至美国东部时间12月4日,美元指数在汇市尾市收于90.7090点,较3月高点下跌11.8%,年内跌幅也达到了6.6%。而上次美元指数如此之低还是在2018年4月。
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近期,著名投行高盛向客户表示,他们预计近期的美元下滑将在2021年继续,因为美元仍“被明显高估”。高盛表示,他们的研究显示,按标准衡量的话,美元被高估了约10%,未来一年有可能下跌6.0%。
道明证券外汇策略全球主管Mark McCormick表示,“对大多数人来说,问题在于这是否只是美元下滑的开始,这一题材是否会继续发酵。正如我们在2021年全球展望中指出的,美元在2021年期间可能会下滑。然而,这不太可能是一条直线。美元周期通常平均持续六年,而这次才刚刚开始”。
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此外,美国各地选举人12月14日进行投票,正式选举民主党人拜登为下一任美国总统。花旗私人银行首席投资官David Bailin和首席投资策略师Steven Wieting在11月初发布的一份报告中指出,鉴于拜登执政将降低国际贸易政策的不确定性,美元将进一步走软。他们认为,拜登当选总统后,将回归更传统的国家治理方式,外交政策将发生重大变化,联盟建设也将回归,“关税威胁优先”的谈判策略将结束。
欧元方面,由于每日新增感染病例激增,欧元区范围内新的封锁措施正显著削弱该地区的经济前景。迄今为止,欧洲央行也尚没有对疫苗的推出表现出太多乐观情绪,疫苗大规模接种可能会到明年年初才开始。9月初,欧元汇率两年来第一次突破1.20大关后,欧洲央行货币政策会议就特别强调了欧元汇率对通胀上行趋势造成严重干扰的问题。欧洲央行多位重量级官员也先后多次喊话,对欧元升值表示担忧。此后欧元汇率便开始显著回调,至11月初一度跌至1.1600一线。
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荷兰国际集团分析师表示:“因经济预测比预期乐观,有关汇率的言论也相当温和,欧洲央行基本上没有严重阻碍欧元再度走强。在市场坚定看跌美元的情况下,欧元兑美元到2021年的中期内,前景仍然乐观。”美国银行预计,2021年欧元/美元汇率将在1.20-125之间。法国兴业银行则预计,2021年欧元/美元汇率将达到1.27。
英镑方面,经过数月艰难的谈判,英国方面发出信号,称可能会达成脱欧协议。英镑触及两年来高点,富时250指数中盘股指数也创下了10年来最好的一个月。高盛宣布买入英国资产,并预计英镑和英国股市将大幅上涨。
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然而好景不长,英国首相鲍里斯·约翰逊和欧盟委员会主席冯德莱恩在周一对话后于一份联合声明中称:“由于三个关键问题仍然存在重大分歧,我们还没实现达成最终协议所需的条件。”
市场预测达成脱欧协议概率骤然下滑,令投资者感到措手不及。12月7日欧洲时段,英镑一度暴跌近200点创逾两周低点1.3225。后因谈判未完全破裂,英镑一度反弹收复1.34,但市场存在顾虑,英镑随后再次下滑,进入12月8日亚市交投于1.334附近。英国、欧盟双方在13日同意进入“加时赛”。如今,距离英国“脱欧”大限12月31日时日无多,而双方需要弥合的分歧还很多。法国农业信贷银行G10外汇研究部门主管Valentin Marinov认为,在“无协议”的脱欧风险情景下,英镑兑美元汇率将下滑至1.200或更低,欧元兑英镑汇率将飙升至0.95或更高。目前,鲍里斯·约翰逊争取在最后关头达成脱欧贸易协议,就捕鱼权提出了新提议,欧盟正予以考虑。另一方面,近日英国新冠疫情再次告急,英国部分地区新冠病毒传播速度加快,疫情令人担忧。英国政府正在调查这一状况是否与一种变异的新冠病毒有关。鲍里斯·约翰逊12月19日宣布,首都伦敦和英格兰东南部和东部的防疫级别20日起升至第四级。从20日起,欧洲多国已对英国实行旅行限制,全球至少11个国家对英国宣布了交通禁令。英国疫情再次告急后,英镑/美元迅速下挫,截至北京时间12月22日19点,英镑/美元报收于1.3411。
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黄金方面,2020年前11个月,黄金价格整体保持了上涨的格局,尽管从9月份开始国内外黄金价格都出现了连续的高位调整,但截至11月30日仍然实现了近20%的累计涨幅,其表现优于主要发达国家和新兴国家的股票、债券、外汇及大部分大宗商品。
2020年年初至今,黄金市场在不同阶段受到不同因素的轮动影响,从1至2月新冠肺炎疫情的冲击到3至4月全球流动性危机,再到5至8月全球货币政策宽松,以及8月后经济复苏预期的升温。不过,无论是所谓的经济复苏、通胀预期,还是避险情绪等,对金价的根本影响都取决于利率尤其是实际利率的传导机制。
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前瞻2021年的黄金市场,实际利率的变化依然是影响黄金价格走势的核心。2021年,全球的利率水平仍将处于低位,这意味着黄金价格仍将处于高位。彭博资讯的数据显示,黄金阻力最小的路径是向上。彭博资讯预计,2021年黄金价格将突破2000美元/盎司。持同样观点的还有花旗银行,该行在11月末的一份报告中表示,金价在2021年将回升至2000美元/盎司上方,而新冠疫苗的上市仅会减缓该牛市的周期。该行的Aakash Doshi等分析师写到,只要美联储的立场依然足够鸽派,金价就理应上涨。
展望2021年的外汇市场,潜在交易机会仍旧丰富。而对于外汇理财者来说,把握各类资产的走向依旧是重中之重的关键。除了理财者自身积累的经验与能力以外,现在,有不少大平台已经提供了相关的技术支持,成为外汇理财者值得信赖的“左膀右臂”。
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2020年是特殊的一年,也是外汇市场异常活跃的一年。而到了2021年,外汇理财者或将迎来各类资产全新的走向。通过City Credit Capital这样的专业外汇平台,在市场趋势变化来临时,顺势而为、把握方向,在新的一年里“披荆斩棘”,在外汇市场取得更大的收获。
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